（原标题：2024年投资总结：投资收益32%！我的定量分析发蒙，简略是从《点球成金》开动的。）

#2024年投资总结#

一直想写一篇2024年的投资总结，但最近几天跌蒙了，是以永远提不起键盘。昨天无意的一次契机，又粗陋重温了一下十多年前看过的电影《点球成金》。看完之后居然蒙胧以为，我的股票投资定量分析发蒙，没准便是从这部电影学来的！

恰是凭借着定量分析，2016～2019年，牛市居多，我的年化收益20%傍边。2020～2023年，熊市居多，我的年化收益15%傍边。2024年股市还行，我也稍微超过大盘，取得了32%的投资收益！

《点球成金》告诉我：量化数据也可指令球队组建！

故事的开篇，一位超脱的男东说念主担任了一支小球队的司理。而且这还不是一支足球队，而是一支棒球队。意外之间，超脱男东说念主褂讪了一个小胖子。这个小胖子是个高材生，据说不错靠纯量化的数据来指令球队组建。万万没意象的是，超脱男东说念主居然信了。在此之后，超脱男东说念主与球队雇主摊牌。球队成员不仅需要大换血，而且只看数据选球员。如斯一来，一只纯量化的高性价比小球队就出身了！

直观上来说，这么的球队不会太差。但开季之后，却一直输球。为啥？因为球队主培植并不信任超脱男东说念主换来的那些“边角料”。与此同期，主培植还要尽量宠着球队里渐渐升空的新星。靠近此种情况，超脱男东说念主的暴秉性一下子就上来了。径直往还走了一堆球员，以至还包括阿谁新星。如斯一来，球队主培植就必须启用“边角料”了。随之而来的则是渐入佳境，一波创记载的20连胜之后，超脱男东说念主以至齐有点飘了！

量化不错投入季后赛，但无法夺得总冠军！

接下来的故事发展，开动转头平日。小球队顺利投入了季后赛，但却无法夺得总冠军。因为他选的诸位置球员，仅仅预算之内性价比最佳的球员，但却并不是真个定约里球技最佳的球员。季后赛里死磕财大气粗的球队，落败也就不及为奇！

这个小球队的司理，让我意象了巴菲特的大师兄施洛斯。他便是纯正的格雷厄姆式量化投资，从业几十年的年化收益以至不错接近同期的巴菲特。关系词不得不说的是，这个政策无法容纳大资金，是以施洛斯老是在刻意限制我方的私募基金。以至于他的师弟齐成航空母舰了，他却仍然仅仅一艘小渔船！

可是关于“小球队”来说，这就弥散了！《点球成金》里量化分析不仅匡助了球队雇主扭亏为盈，而且还诱导了大宗球迷。更进击的便是：保住了队内球员的责任！将其称之为无冕之王，也并不为过！

追寻股票的性价比策画：我发明了市赚率！

《点球成金》的片尾有一首英文歌，是英文歌曲《The show》的改编版，很美妙！超脱男东说念主天然是一位告捷的球队司理，但却是一位坏爸爸。但他的男儿却选择了无条目的撑捏他，这亦然为东说念主之父的感动之处！单曲轮回之中，我也堕入了千里念念。难说念超脱外在与好爸爸便是一组无法调处的矛盾吗？直到通过镜子看到了我方的超脱外在，我才醍醐灌顶，底本这个矛盾仅仅一个伪命题！

可能是受到《点球成金》的启发，在学习巴菲特的流程中，我还在十多年前发明了一个叫作“市赚率”的股票策画。其公式为：市赚率=市盈率/净钞票收益率（PR=PE/ROE）。动作分子的PE，不错看作股票的价钱。动作分母的ROE，不错看作是股票的性能。两者相除之后，其实便是一个股票的性价比策画。洽商到ROE是个百分数，是以市赚率的信得过公式其实是：PR=PE/ROE/100。当市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。上世纪80年代，巴菲特分两年建仓厚味可乐。两年平均下来，市赚率刚好便是0.4PR。极规则巧的是，从当时起，用“40好意思分买入1好意思元”就成了巴菲特的理论禅。有鉴于此，市赚率很可能便是巴菲特的投资玄机！在靠近ROE持重的公司时，市赚率不错收缩竣事“一眼看胖瘦”！巴菲特4折5折6折买股，我也一板一眼4折5折6折买股！

洽商到PE=PB/ROE这个数学关系，是以市赚率还可推导出第二公式：PR=PB/ROE/ROE/100。在投资周期股时，不错把现值PB和多年ROE平均值代入到第二公式，从而预计出迷糊正确的市赚率估值。巴菲非常点的好意思股，牛长熊短，ROE取值多年平均即可。我地点的AH股，牛短熊长，ROE取值则需尽量保守，比如说景气周期里的ROE最低值！

洽商到国企央企无法收购，只可通过股价高潮和股利支付竣事价值转头。是以笔者又以50%股利支付率动作标杆，加入了N这个修正所有这个词（PR=N*PE/ROE/100或PR=N*PB/ROE/ROE/100）。股利支付率≥50%的企业，修正所有这个词为1.0（50%除50%）；股利支付率≤25%的企业，修正所有这个词为2.0（50%除以25%）；50%＞股利支付率＞25%的企业，举例40%的企业，修正所有这个词为1.25（50%除以40%）。

股市捏续走低：高性价比“球员”越来越多了！

新年来源，股市捏续走低。估值ROE持重的价值股，我最常接受TTM PE搭配TTM ROE，这么最逼近企业近况。TTM ROE的取值：不错用同花顺PC版：F10、财务分析、按单季度、净钞票收益率，把最近四个季度的ROE加起来即可。

表格当中，泸州老窖有压货听说，格力电器编削鼓舞答谢辩论相比苟简，伊利股份的一季报里有较多的扣非利润，成齐银行可转债强赎之后会摊薄每股利润，是以估值上东说念主为+0.1PR，也算是逼近本质的迷糊正确。

除非是大牛市，不然一个板块的通盘股票不行能沿途涨到高估，是以我会选出行业龙头动作标杆。标杆高估之后，同业业的股票一并卖出。白酒我选贵州茅台A，家电我选好意思的集团A，保障我选中国吉祥A。石油我选中国海油H，船运我选中远海控H，煤炭我选中国神华H。A股流动性更好，1PR近邻便可越涨越卖。H股流动性更差，0.8PR近邻便可越涨越卖！

终末要说的是，市赚率绝非全能。以价值股为例，还需定性分析。若是ROE仅仅顷然几年下滑，将来经久还会捏续持重，那么4折5折6折，就口舌常好的买入契机，反之则需快跑。再以周期股为例，则需定性分析景气周期是否仍是终结，一样不是简便的事情。至于如何进步定性分析才略？多看书、多看年报、多走走、多望望，别懒！最终末要说的是，定量与定性还需相得益彰，尤其是定量必不行少。设想一下，既不看PE也不看ROE就去炒股，就问你敢不敢？归正我是不敢！

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$贵州茅台(SH600519)$ $好意思的集团(SZ000333)$ $中国海洋石油(00883)$

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