本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 上海报说念kaiyun官方网站

“国九条”“科八条”“并购六条”……近期，研究并购重组的相关政策接连出台，并购商场火热特别，场地政府也积极出台相关政策，通过推动并购重组，促进企业高质料发展，从而带动场地经济的发展。

日前，上海市召开政府常务会议（下称“会议”），原则欢跃《上海市搭救上市公司并购重组行径决策（2025—2027年）》，强调并购重组是提高上市公司质料、培育龙头企业的弥留方式。

“上海本次政策的发布不仅强调推动更多并购重组容貌落地，更强调并购重组的方针是推动产业升级和改变，饱读舞新质分娩力的行业并购重组。”投资照应人屈放向《中原时报》记者默示，这为并购重组又增添了新的含义，不仅是为了优化产业链，裁减产业竞争，淘汰逾期产能，更强调通过并购重组来收场资源的优化和产业的升级。

细心价值引颈，作念好风险注意

针对并购重组，会议指出，要细心价值引颈，向有助于新质分娩力发展、有助于重心产业补链强链的容貌歪斜，塑造典型案例，成立清亮导向。要细心全程干事，提供专科指导，强化政策供给，灵验整合标的，实在收场“1＋1＞2”后果。同期，要切实作念好相关风险注意，鉴定查处财务作秀等造孽步履，珍摄经济大局褂讪。

对此，萨摩耶云科技集团首席经济学家郑磊向《中原时报》记者默示，上海随便搭救并购重组政策，旨在推动经济高质料发展，促进新质分娩力发展，补链强链，塑造典型案例，成立清亮导向。这一政策反应了国度层面和场地层面越来越疼爱并购重组，相关政策越来越丰富完善。

早在本年7月，上海市政府便印发《对于进一步施展本钱商场作用促进本市科创企业高质料发展的奉行主见》（下称《奉行主见》），饱读舞开展产业并购重组，打造并购资源积存高地。

《奉行主见》指出，要饱读舞龙头上市公司容身主业，通过继承同一、控股或参股等加大对产业链相关企业的资源整协力度。饱读舞金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保障、并购债券等金融居品。鼓励非住户并购贷款改变试点，研究科技型企业参股型并购贷款改变试点。饱读舞上市公司并购境外优质财富，在资金出境、跨境换股方面赐与便利搭救。

除上国外，近期多地也以不同方式加随便度搭救并购重组。日前，江西发布《对于全面落实国度一揽子增量政策推动全省经济合手续回升向好的些许设施》，其中冷酷研究推动上市公司与产业企业并购重组专项设施，围绕“1269”行径筹划建立并购重组后备资源库。11月11日，无锡举办并购重组容貌对接会，通过搭建并购标的与上市公司对接平台，推动上市公司高质料发展。

“改日，跟着政策的合手续推动和商场的不断发展，并购商场有望延续保合手活跃态势。”眺远辩论董事长兼CEO高承远向《中原时报》记者默示，跟着国际化进度的加快，跨境并购也将成为商场的弥留构成部分。此外，跟着投资者对并购质料和后果的款式度不断补助，改日并购商场将愈加细心并购后的整合和处治，以收场始终价值最大化。

并购商场合手续火热

Wind数据泄漏，本年以来已有近200家A股上市公司对外泄露了财富重组相关事宜。其中，自9月24日“并购六条”发布以来，A股商场共计或达成意向签署左券、或形成董事会预案的收购事项已超150个。

在屈放看来，近期并购重组商场火热，不只纯是因为政策的推动，亦然行业里面裁减恶性竞争、优化资源的需求。同期，亦然企业自身的发展需要，头部企业需要更多的商场份额，而发展中的企业需要借助更为雄壮的资金及渠说念。

屈放以为，改日并购重组仍然会有很大的空间，对于传统企业不错通过并购重组来补助商场份额，裁减恶性竞争，或者通过跨行并购来收场产业升级和多元化发展。对于改变式企业不错通过并购重组来收场自身发展。

11月12日晚间，上海建科发布公告，公司拟以约4.88亿元收购上海投资辩论集团有限公司（下称“上咨集团”）100%股权，出让方为上市公司控股股东上海国盛（集团）有限公司，后者由上海市国资委100%控股。随后，来往所火速下提问询函，因标的财富近两年功绩下滑，质疑其收购的营业合感性。不外尽管收到问询函，11月13日，上海建科仍然“一字”涨停，股价报收于22.09元/股。

除上海建科外，国泰君安、海通证券、晶丰明源、日播前卫等上海上市公司也在近期先后发布了并购重组预案。

9月16日，上海市国资委在《对于对市政协十四届二次会议第1296号提案的回话函》中默示，“新国九条”发布后，上海市国资委推动市属金融企业贯彻落实“新国九条”精神，通过并购重组、组织改变等方式补助企业的中枢竞争力。

星河证券研报以为，跟着并购重组政策搭救力度加大，参与并购重组的上市公司数目有望逐渐增加；上市公司通过并购重组收场产业整合或多元化政策，有望提高财富质料、补助筹谋遵守、补助估值空间，从而提高投资价值。预测后市，三个宗旨的并购重组专题投资仍较为值得款式：第一，央国企并购重组；第二，科创板公司并购重组；第三，金融行业并购重组。

全联并购公会信用处治委员会众人安光勇向《中原时报》记者默示，近期并购重组商场的火热，反应了本钱商场对整合与升级的渴慕，但这种热度是否大概合手续仍存在疑问。濒临经济下行压力，好多企业可能会弃取通过并购来寻求转型与发展。然则，并购重组自身也存在风险，包括整合难度、文化突破等问题，这些齐可能影响企业的发展。此外，在现时地缘政事着急和行业危险频发的情况下，好多企业可能会愈加保守，对并购合手严慎格调。

针对企业的并购重组，屈放建议，企业应从自身需求动身，容身于完善自身产业链建造和产业升级，不建议盲目跨界并购。同期在并购重组进程中，决策的缱绻，股权的分裂，资金的竖立以及估值的界定齐需要专科的团队参与的。企业应弃取稳步慢行的策略，独一将如故并购的企业完好意思交融消化后，再进行其他收购，不然不仅容易形成处治的交加还容易形成资金的着急和资源的滥用。

职守剪辑：徐芸茜 主编：公培佳